交“硬通货”要上市了瓦力游戏小学生的社

　　与泡泡玛特相似●◁■◁▷-，消费者在拆开之前也并不知道会买到什么样的卡片▼▪▪▷-了瓦力游戏小学生的社，为购买行为带来未知乐趣□◆•。

　　卡游能否成为下一个泡泡玛特●-◁☆▪？或许先要看能否培育出labubu或者Molly这样的热门IP•…▷▪★=。

　　此外■▪■★，《国际金融报》记者翻阅财报注意到•▷★▷，卡游是一家舍得给经销商让利的公司…•○■◇。

　　或许正是这一系列机制瓦力游戏•◁□，促成了卡游的繁荣◆★▽▲，在校园周边的文具店☆□▽▷△、便利店●■▽-☆…、玩具店○•▷▽▽，都能看到卡片产品☆●◇▲◆-。

　　盲盒形式△◁、社交属性★▪▼□▽、二手交易价值-…=◇○▪，这与泡泡玛特的走红逻辑非常接近☆◁□•☆交“硬通货”要上市。近期-□□，卡游向港交所主板递交上市申请▪-•▲-，这家公司会成为下一个泡泡玛特吗○★=▷◆◆？

　　而SSR之类稀有卡的设计▷▪★，去年公司整体收入达100▲▷.57亿元…•▽•△★。除了单纯的IP欣赏价值▷…◁▲•◇瓦力棋牌星空效果卡！，2024年瓦力游戏▷●•-，卡游共卖出50▪★.31亿包集换式卡牌=•●=●，如今△△▪=，按收入贡献计◁=，卡游超44%的净利率指标在整个消费板块○=▲。

　　另一方面▪▲○•◆，卡游设计了☆□△•“稀有卡牌+盲盒☆◆”的玩法机制■●☆▪○•，极大增加了可玩性和收藏价值=△。

　　若按商品交易额计◁=，2024年卡游在集换式卡牌市场中的占有率为71%☆■，是该细分市场占有率最大的公司=▼。

　　一位网友在社交平台这样评论■=☆★。授权IP还面临未来合作到期的风险■★●■。但很多家长或许已经非常熟悉-=■，是促成销售的关键☆△。

　　根据招股书的规划▲••▪☆●，卡游上市后所募集资金的15%将用于开发新IP□★▷；10%用于产品创新◁▼-▷•；45%用于产能扩张△▼◁▽▽。

　　labubu玩偶的现象级抢购热潮还在持续=★○△…，带动公司股价一路飙升○▷▪★▷•，截至5月7日收盘▷▲△◁，（已达184□○.5港元/股…▷▼，与2024年低点时期的16•-▷▷▽.6港元相比▷△=•◆▼，堪称-◇“一年涨十倍▲◇…▪△•”▪●△■★■。

　　2024年▲●■◁○△，卡游经调整净利润为44▲◁★□◇•.66亿元瓦力游戏□◆，净利率高达44•◁….41%▼▲□•★☆；而泡泡玛特营收为130-△▼.4亿元○△，经调整净利润为34亿元•■▼•◁▲，净利率为26%▽★△▼…-。

　　卡游去年10月也披露了出海消息…△，其获得小马宝莉IP在全球范围的授权◁=•▽，将面向东南亚和日本推出相关产品☆▪。

　　则增加了收藏价值和二手流通价值■▪=▲。为公司带来82亿元收入★-•○•，一些稀有卡牌甚至能在二手平台上卖到成百上千元▷▷●。这些IP本身就深受小朋友喜爱■☆△●，成为卡牌竞技游戏的基础=•○▽△。2024年贵州茅台◇◁◇、五粮液☆☆-▼•、山西汾酒的净利率分别为52◇□.27%瓦力游戏◆★、37▲•▪.22%=●▼△★◆、34-◁◁.03%…■▷。▲◆“我女儿舍不得买零食▽▽•▷☆=，一方面得益于卡游获得了奥特曼☆★=◆◇、小马宝莉-□◇、斗罗大陆等众多知名IP的授权▼•◁△，卡片信息上还有攻击▲▼◆■…、防御属性=•□▷，

　　事实上■□▷，占总营收的81-▪●◆▷.5%▪◁=■，卡游并不是大众层面上耳熟能详的公司▷▼△，买这个眼都不眨一下…◆◆••△”□▼•。

　　今年年初《哪吒2》爆火后◇•=●•，卡游开始走进大众消费者的视野◁▼▪★，其是较早□○▪▼-◁“押宝◇◆◆”哪吒IP的品牌之一△▼□★。

　　以奥特曼系列卡牌为例●-■•，每包建议零售价为3元☆▽☆，而公司财报中披露的卡牌产品平均出厂价为1◇●.7元/包△☆•□▽△。这意味着•■▲▽◁□，这款产品对经销商来说有1▽■.3元钱利润空间•▪□△，相当于产品售价的43▷=▷.3%◆■◇••。

　　记者注意到△•△，那些印着奥特曼◇★…●、小马宝莉IP的卡牌一定程度上已成为小学生的社交•☆◁◇•◇“硬通货★•★▽▪★”•-。招股书显示▷◆，五大授权IP主题产品所带来的收入分别占同期总收入的98★●■▷☆.4%○◆▼▲…□、89▼◆☆-.9%及86■◁■.1%▪▼△。2022年—2024年-▼，并且▪▼■。

　　市场有观点认为▲•△•，泡泡玛特股价飙升的两个重要原因是▽•▼，labubu在海外意外爆火超预期=■▪▲；labubu印证了公司运营自有IP的能力▪○•◁▷☆。

　　据报道◆▼•◇•，卡游联名《哪吒2》的卡牌一周时间售出70万张▷●○△=，累计成交额超百万元▲•★…□-。